近年來，中韓經(jīng)濟(jì)深度融合，中國投資進(jìn)入韓國速度加快。據(jù)彭博匯編日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年以來，中國資本對韓國企業(yè)并購及股權(quán)投資規(guī)模較2014年同期激增119%，達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的19億美元，且繼續(xù)呈增勢?！爸袊Y本熱”也成為兩國努力建設(shè)共同發(fā)展伙伴關(guān)系的最好注腳之一。

投資和并購主要集中在服務(wù)業(yè)

中國資本在韓國市場投資規(guī)模的不斷增長，是中韓經(jīng)濟(jì)關(guān)系不斷深化的重要因素之一。中國資本進(jìn)入韓國主要有兩種途徑，一是股權(quán)投資，二是企業(yè)并購。中國資本進(jìn)入韓國，主要集中在服務(wù)業(yè)，其中在電子游戲、娛樂為代表的文化產(chǎn)業(yè)，化妝品、服飾為代表的消費(fèi)品行業(yè)，電子技術(shù)、醫(yī)療保健、金融等領(lǐng)域尤為明顯。

韓國中小企業(yè)廳的數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年9月，中國資本共對韓國25家上市公司和7家非上市公司進(jìn)行投資，總計投資額為29606億韓元（約合162億元人民幣），其中80%為2013年后投資。2010年股權(quán)投資占比為79.3%，企業(yè)并購?fù)顿Y占比16.4%；2014年并購案例大幅增加，投資占比達(dá)到47.1%。另據(jù)韓國三逸會計法人對中國在韓投資現(xiàn)狀的分析，2015年中國資本對韓國企業(yè)收購和股權(quán)投資案例共21件，比2014年的9件有大幅增加。

2015年以來，中國安邦保險集團(tuán)收購韓國壽險企業(yè)東洋人壽，中國化妝品電商平臺聚美優(yōu)品出資1.25億美元投資韓國化妝品牌伊思等是比較著名的案例。另外，中國公司還以3500萬美元收購了韓國濟(jì)州半導(dǎo)體。目前，中國資本已成為韓國嬰幼兒用品公司阿卡邦、韓國影視制作公司綠蛇傳媒等12家韓國企業(yè)的第一大股東。

韓國西江大學(xué)經(jīng)營系教授丁有信表示，中國資本對韓國企業(yè)投資中，以獲得企業(yè)經(jīng)營權(quán)或以第一大股東參股的戰(zhàn)略并購型投資在激增。而從投資對象類型來看，以上市公司和中小型企業(yè)為主。

讓被收購企業(yè)具備快速發(fā)展能力

2015年9月，隨著中國銀行首爾分行業(yè)務(wù)部門接受操作的完成，中國安邦保險集團(tuán)以近10億美元收購韓國東洋人壽63%的股份，這是迄今為止中國企業(yè)進(jìn)入韓國市場最大一筆并購交易，也是中國企業(yè)第一次收購韓國的上市金融企業(yè)。

韓國東洋人壽副社長張科在接受本報記者采訪時表示，之所以選擇中國安邦保險集團(tuán)，是雙方出于對不斷加強(qiáng)的韓中兩國經(jīng)貿(mào)往來和金融合作的期待。東洋人壽認(rèn)為，安邦保險集團(tuán)是“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)秀踐行者，在全球并購實(shí)踐中充分體現(xiàn)了對被收購企業(yè)的尊重，在企業(yè)文化融合的基礎(chǔ)上植入安邦特色的創(chuàng)新基因，讓被收購企業(yè)具備快速發(fā)展的能力，這是東洋人壽所期待的。此外，通過收購深耕韓國保險市場，東洋人壽可提升自身在韓市場份額和影響力，而中方也可以以韓國為樞紐，拓展東南亞乃至全球業(yè)務(wù)合作，幫助東洋人壽邁出全球化步伐。

張科介紹，在收購模式上，中方保證了韓方管理團(tuán)隊的相對穩(wěn)定，逐步移植其在中國市場上成功的經(jīng)驗(yàn)，包括產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險控制、內(nèi)部管理、市場反應(yīng)等。2015年是東洋人壽被收購后第一個財年，市場預(yù)期東洋人壽將創(chuàng)造自創(chuàng)立以來的最高利潤紀(jì)錄，未來2至3年在韓國保險市場競爭中取得優(yōu)勢地位。

中國銀行首爾分行行長黃德告訴本報記者，首爾分行專門在各營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立“中國投資服務(wù)中心”，協(xié)調(diào)全行力量推動大型并購業(yè)務(wù)完成，是中資入韓、中韓合作的見證者。

韓國交易所數(shù)據(jù)分析稱，中國資本收購或注入股權(quán)后的韓國上市公司的股價與以前比有大幅上升。丁有信指出，阿卡邦在中國朗姿集團(tuán)注資后3個月內(nèi)股價上漲130%，綠蛇傳媒一個月內(nèi)上漲140%。值得注意的是，諸多中國對韓投資項目并非“完全收購”，中國正在努力擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)，韓國公司希望通過中國市場獲得持續(xù)性收益。

互補(bǔ)促進(jìn)兩國企業(yè)共同增長

韓國中國經(jīng)濟(jì)金融研究所所長全炳瑞在接受本報記者采訪時指出，中國企業(yè)對韓國企業(yè)的并購或注資，是中國從“企業(yè)走出去”向“資本走出去”階段十分自然的現(xiàn)象。

全炳瑞認(rèn)為，韓國已進(jìn)入服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段，中國正向服務(wù)產(chǎn)業(yè)階段轉(zhuǎn)型，兩國具有互補(bǔ)關(guān)系。在服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，韓國擁有相對先進(jìn)的技術(shù)和較高的服務(wù)水平，但是受資金不足、市場規(guī)模狹小等因素影響增長受限。韓國企業(yè)與中國市場、中國資本與韓國創(chuàng)意取長補(bǔ)短，相互結(jié)合，協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步放大。

黃德表示，自2013年以來，中韓兩國產(chǎn)業(yè)分工由“垂直分工”開始向“水平分工”轉(zhuǎn)變，兩國投資不平衡的局面正在改變。中國企業(yè)在多個領(lǐng)域?qū)n國表現(xiàn)出濃厚的投資興趣，而韓國官方和企業(yè)界對中國資本的接受度也在提高。在這一背景下，一個中國企業(yè)對韓并購?fù)顿Y的新時期正在到來。

全炳瑞表示，近幾年中國對韓并購及資本投資案例中，從未出現(xiàn)敵對性、惡意并購案例。韓中間互補(bǔ)性并購和投資，對于發(fā)展兩國關(guān)系可謂具有積極意義。特別是，韓中自由貿(mào)易協(xié)定已正式生效，期待自貿(mào)協(xié)定為兩國企業(yè)資本市場合作注入更多新的活力。

除了中資入韓，為支持韓資入華，韓國政府在“2016年經(jīng)濟(jì)政策方向”中，提出將打造4萬億韓元規(guī)?！斑M(jìn)軍中國市場項目”，以幫助韓企進(jìn)軍中國內(nèi)需市場，并購中國企業(yè)或在中國本土建立生產(chǎn)和物流網(wǎng)絡(luò)。

韓國總統(tǒng)樸槿惠表示，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正逐漸以內(nèi)需為中心進(jìn)行調(diào)整，中國巨大的市場為韓國提供了大量機(jī)會。韓國應(yīng)積極推進(jìn)對華投資，尋求與中國共同增長的共贏方案。