新華網(wǎng)北京１０月２５日電（記者 趙曉輝）過(guò)去五年，對(duì)于年僅２５歲的中國(guó)資本市場(chǎng)而言是一個(gè)重要的成長(zhǎng)期。“十二五”期間，中國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，不僅初步建成了多層次市場(chǎng)體系，各項(xiàng)基礎(chǔ)制度也不斷完善，市場(chǎng)活力得到釋放，資本市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中扮演了舉足輕重的角色。

　　多層次體系初步建成 直接融資比重顯著提高

　　從２０１０年的６．７％到２０１５年前８?jìng)€(gè)月的１８．７％——這是根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算的直接融資比重變化，意味著“十二五”期間我國(guó)直接融資比重提高了１２個(gè)百分點(diǎn)。

　　多年來(lái)，直接融資比重過(guò)低成為中國(guó)融資制度亟待破解的核心問(wèn)題。解決這一問(wèn)題必須依托資本市場(chǎng)。“十二五”期間直接融資比重的顯著提高正是基于資本市場(chǎng)的快速發(fā)展。

　　一組數(shù)據(jù)可以有力地說(shuō)明這一點(diǎn)。

　　——“十二五”時(shí)期，滬深兩市交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，總成交金額和日均成交金額分別為３６７．６萬(wàn)億元和２９２８．８７億元，分別較“十一五”時(shí)期增加了９３．５％和１０７．５％；

　　——截至２０１５年８月，“十二五”時(shí)期滬深兩市共有７４７家公司完成首次公開(kāi)發(fā)行并上市，累計(jì)融資額５８４９．５３億元；共有１３７１家企業(yè)完成再融資，籌集資金２．４７萬(wàn)億元；上市公司并購(gòu)重組交易總金額為４．６萬(wàn)億元。

　　——截至２０１５年６月，我國(guó)交易所市場(chǎng)各類債券托管面值２．９５萬(wàn)億元，比２０１０年末增長(zhǎng)３７０．５７％；“十二五”時(shí)期累計(jì)發(fā)行公司債券１．９４萬(wàn)億元，比“十一五”時(shí)期增長(zhǎng)４４７．１２％……

　　數(shù)據(jù)變化的背后是資本市場(chǎng)不斷的改革創(chuàng)新和體系建設(shè)。“十二五”期間，由主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)組成的多層次股權(quán)市場(chǎng)體系初步形成，債券市場(chǎng)、期貨與衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速，市場(chǎng)層次日益豐富，市場(chǎng)覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　多層次資本市場(chǎng)體系為不同規(guī)模、不同行業(yè)、處于不同發(fā)展階段的企業(yè)提供融資渠道，有效支持了更多中小企業(yè)運(yùn)用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，推動(dòng)了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，切實(shí)服務(wù)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

　　制度建設(shè)漸趨完善 市場(chǎng)活力得到釋放

　　完善上市公司信息披露制度、鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅、推進(jìn)退市制度改革、推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)化……，五年來(lái)，一系列的改革舉措陸續(xù)出臺(tái)，讓資本市場(chǎng)的制度基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)有效，為市場(chǎng)的健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　五年來(lái)，隨著制度建設(shè)的完善，Ａ股上市公司的投資回報(bào)水平不斷提升。

　　針對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅比例低的問(wèn)題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》，引導(dǎo)上市公司建立持續(xù)、清晰、透明的現(xiàn)金分紅政策和決策機(jī)制，加大對(duì)未按承諾比例分紅、長(zhǎng)期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束，推動(dòng)上市公司不斷完善投資者回報(bào)機(jī)制。

　　實(shí)踐表明，機(jī)制效果明顯。截至２０１５年９月，“十二五”時(shí)期我國(guó)全部上市公司現(xiàn)金分紅累計(jì)２．８６萬(wàn)億元，約占公司凈利潤(rùn)３２．７％，較“十一五”時(shí)期分紅額增加了１．２２萬(wàn)億元，占凈利潤(rùn)比重提高了４．２個(gè)百分點(diǎn)。

　　五年來(lái)，為了適應(yīng)新形勢(shì)下企業(yè)并購(gòu)重組的需要，中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)一系列的改革推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化，大大提高了市場(chǎng)效率。

　　證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，２０１４年上市公司并購(gòu)重組共發(fā)生２９２０單，僅２８２單需由證監(jiān)會(huì)審批，超過(guò)９０％的重組項(xiàng)目上市公司履行相關(guān)決策程序和信息披露后即可自主實(shí)施。資本市場(chǎng)逐步成為企業(yè)并購(gòu)重組的主渠道，在支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)方面的作用顯著增強(qiáng)。

　　一個(gè)可觀的數(shù)據(jù)是：截至２０１５年上半年，“十二五”時(shí)期上市公司并購(gòu)重組交易總金額為４．６萬(wàn)億元。２０１４年，上市公司并購(gòu)重組金額占同期中國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組金額的５８％，其中產(chǎn)業(yè)整合類占比達(dá)到７５％。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合加速，創(chuàng)新型、中小型企業(yè)借力并購(gòu)快速發(fā)展，上市公司海外并購(gòu)也日趨活躍，資本市場(chǎng)支持企業(yè)走出去作用逐步顯現(xiàn)。

　　監(jiān)管重心后移　高壓執(zhí)法打造有序市場(chǎng)環(huán)境

　　面對(duì)一個(gè)迅速發(fā)展壯大并創(chuàng)新不斷的市場(chǎng)，如何加強(qiáng)監(jiān)管是一個(gè)重要課題。“十二五”期間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不斷探索新的監(jiān)管理念，尋求新的監(jiān)管模式，讓監(jiān)管水平盡可能與市場(chǎng)的發(fā)展相適應(yīng)。

　　一方面，監(jiān)管的“權(quán)力”之手要往回收。統(tǒng)計(jì)顯示，自２００１年行政審批制度改革工作啟動(dòng)至２０１４年底，證監(jiān)會(huì)已累計(jì)取消１５１項(xiàng)行政審批事項(xiàng)。在減少審批事項(xiàng)的同時(shí)，加強(qiáng)行政審批信息網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)力度，不斷提高審核工作透明度，在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公開(kāi)所有行政審批事項(xiàng)的名稱、審核依據(jù)、辦理流程、申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)、辦理時(shí)限以及審核結(jié)果。

　　另一方面，事中事后階段的“監(jiān)管之手”要更加有力。五年來(lái)，證監(jiān)會(huì)從機(jī)制建設(shè)到隊(duì)伍配備，再到模式創(chuàng)新，不斷提高監(jiān)管執(zhí)法水平，嚴(yán)打違法違規(guī)行為，肅清市場(chǎng)秩序。

　　截至２０１５年６月，“十二五”時(shí)期證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)共審結(jié)案件４８３件，共作出行政處罰決定４０６項(xiàng)，共對(duì)１０７名個(gè)人作出市場(chǎng)禁入決定，罰沒(méi)款金額總計(jì)２１．８３億元。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，這五年是中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法最嚴(yán)厲的五年，將為今后市場(chǎng)的健康發(fā)展提供重要的保障。

　　經(jīng)過(guò)五年的發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)邁上了一個(gè)新臺(tái)階。

　　不過(guò)，中國(guó)資本市場(chǎng)仍然很年輕，仍然處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，舊的矛盾尚未完全化解，新的問(wèn)題層出不窮，這是成長(zhǎng)必然要經(jīng)歷的痛。

　　新的時(shí)期，在“十三五”規(guī)劃藍(lán)圖的指引下，中國(guó)資本市場(chǎng)必將以更加穩(wěn)健的步伐向前邁進(jìn)，在健康發(fā)展的良性軌道上前行。