“6·19”暴跌，再次把A股推上了輿論的風(fēng)口浪尖。端午節(jié)期間，多空雙方的爭(zhēng)辯更是日益發(fā)酵，究竟是瘋牛途中的?；仡^，還是“瘋牛已死”后的熊出沒(méi)，市場(chǎng)上仍無(wú)定論。而在爭(zhēng)論的背后，諸多中小股民也正處在糾結(jié)的邊緣。

　　多方：節(jié)后報(bào)復(fù)性上漲

　　“節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)總體看好。”一位不愿具名的中型券商分析師認(rèn)為，經(jīng)過(guò)上周的大幅調(diào)整，1：5等場(chǎng)內(nèi)高杠桿配資盤基本平得差不多了。而在這些配資盤被打爆之后，券商融資杠桿比例并不高，因而A股繼續(xù)殺跌的動(dòng)能已經(jīng)不大。

　　同時(shí)，降準(zhǔn)、降息等利好預(yù)期也將推動(dòng)A股反彈。西南證券首席策略分析師張剛就表示，由于本月部分到期MLF不續(xù)作，加上6月末銀行體系半年時(shí)點(diǎn)考核的逼近，降準(zhǔn)的概率增加。一位資深財(cái)經(jīng)分析人士也從技術(shù)層面分析了A股將出現(xiàn)止跌反彈。“滬指即將跌至60日均線位置，此處支撐是很強(qiáng)的，一些技術(shù)控也會(huì)開(kāi)始抄底。”該分析人士稱。

　　而長(zhǎng)城證券一位投顧認(rèn)為，上周高達(dá)7萬(wàn)億元的新股申購(gòu)資金將于本周解凍，有望封殺大盤下跌空間。“連續(xù)暴跌讓A股完成了快速洗盤，打新資金有望進(jìn)場(chǎng)抄底。”該投資顧問(wèn)如是說(shuō)。

　　此外，近日證監(jiān)會(huì)發(fā)行部處長(zhǎng)李志玲被開(kāi)除事件也被業(yè)內(nèi)人士解讀為利好市場(chǎng)。“這是證監(jiān)會(huì)反腐的階段性成果，同時(shí)意味著核準(zhǔn)制的輝煌時(shí)代已結(jié)束，注冊(cè)制大時(shí)代即將來(lái)臨。”在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，打擊內(nèi)幕交易、反腐等行為對(duì)于A股而言是重磅利好。

　　空方：調(diào)整才剛剛開(kāi)始

　　不過(guò)，在宋清輝看來(lái)，市場(chǎng)上周大跌是監(jiān)管趨嚴(yán)、市場(chǎng)整體價(jià)格高過(guò)合理價(jià)值中樞太多和打新帶來(lái)的流動(dòng)性短期收緊所致，在此情況下，節(jié)后出現(xiàn)報(bào)復(fù)性大漲行情的概率并不大。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄同樣認(rèn)為A股后期將面臨較大級(jí)別的調(diào)整，而5178.19點(diǎn)則可能成為本輪牛市的最高點(diǎn)。在李大霄看來(lái)，從滬深300到上證50、再到中證500以及融資融券券源的增加，雙向交易下市場(chǎng)的平衡力量正開(kāi)始發(fā)揮作用，而這讓A股處于回歸合理估值的趨勢(shì)上。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本的減持也對(duì)市場(chǎng)形成長(zhǎng)期承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，從年初至6月17日，共有1234家上市公司發(fā)布了重要股東或高管減持公告，累計(jì)減持市值約4771.5億元。

　　國(guó)都證券分析師孔文方也有著類似的觀點(diǎn)。在孔文方看來(lái)，上周五尾市千股跌停意味著市場(chǎng)上拋售壓力徹底壓垮新增資金。即使本周市場(chǎng)可能迎來(lái)技術(shù)性反抽，但短線走勢(shì)已明顯由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)或?qū)⒚媾R月度級(jí)別的中期調(diào)整。北京一位私募人士則認(rèn)為，“6·19”暴跌所產(chǎn)生的利空影響在端午節(jié)期間會(huì)有所發(fā)酵，市場(chǎng)再次出現(xiàn)恐慌性殺跌的可能性較大。

　　股民：堅(jiān)守還是清倉(cāng)

　　多空雙方大爭(zhēng)論的背后，實(shí)際上是眾多A股普通投資者目前面臨的尷尬境遇的一種體現(xiàn)。

　　北京商報(bào)記者在采訪了多位股民投資者后發(fā)現(xiàn)，“堅(jiān)守還是清倉(cāng)”是目前大部分投資者最為糾結(jié)的一件事情。“割肉怕割在地板上。不清倉(cāng)又怕股票繼續(xù)下跌，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。”一位華泰證券的張姓客戶表達(dá)了自己內(nèi)心的矛盾。賬戶資料顯示，其6.5萬(wàn)元的賬戶資金，經(jīng)過(guò)上周的大幅調(diào)整，最新市值已經(jīng)變?yōu)?.5萬(wàn)元，周虧損幅度逾30%。

　　在宋清輝看來(lái)，大幅殺跌后，投資者不宜盲目割肉，更不要盲目抄底，應(yīng)該等待市場(chǎng)方向進(jìn)一步明朗后再進(jìn)行決策。而李大霄也表示，在連續(xù)大幅調(diào)整后，中小投資者的投資風(fēng)格應(yīng)該做出相應(yīng)的轉(zhuǎn)變。“從進(jìn)攻式變?yōu)榉烙?，降低操作資金以及杠桿比例。”李大霄同時(shí)表示，對(duì)于投資標(biāo)的，應(yīng)該從高波動(dòng)性向低波動(dòng)性轉(zhuǎn)變，從而最大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　而北京一家投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人則表示，在市場(chǎng)走向并不明朗的情況下，投資者最好以等待為主。“如果市場(chǎng)有進(jìn)一步調(diào)整的趨勢(shì)，則投資者可以選擇減倉(cāng)或者清倉(cāng)。而市場(chǎng)如果出現(xiàn)止跌反彈，則投資者可以繼續(xù)持股，或者一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股明顯被錯(cuò)殺的，投資者可以適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。”在該機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)，市場(chǎng)下行的過(guò)程中，投資者要盡量減少操作的頻率，避免出現(xiàn)追漲殺跌的情況。

　　北京商報(bào)記者 馬元月 董亮