在牛市的車輪面前，“黑天鵝”事件似乎也變得微不足道。記者發(fā)現(xiàn)，不少被證監(jiān)會立案調查的上市公司，后期股價卻接連飆漲，更有甚者，在公布被調查消息的次日，公司股價反而報收漲停。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2015年1月起，A股市場共有22家上市公司因涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調查。其中，上海主板12只、深圳主板4只、中小板4只、創(chuàng)業(yè)板2只。其中后期股價創(chuàng)出歷史新高的多達12家。

　　12家公司股價創(chuàng)新高

　　記者統(tǒng)計顯示，自2015年1月起，共有鑫科材料、新洋豐等22家上市公司發(fā)布被證監(jiān)會立案調查通知的公告，調查原因涉及多種，包括異常交易、涉嫌信息披露違規(guī)、內幕交易等多個方面。從公告的違法主體上看，上市公司高管、股東單位成為重災區(qū)。如華誼嘉信控股股東劉偉，因涉嫌內幕交易華誼嘉信股票，被證監(jiān)會立案調查。東方鋯業(yè)董事長陳潮鈿，因涉嫌違反證券法律法規(guī)被調查。

　　值得注意的是，被立案調查的影響十分有限，多數(shù)公司在經歷短期調整后，后期股價反而創(chuàng)出歷史新高。

　　據(jù)統(tǒng)計，剔除7家公司停牌外，剩余的15家公司中有12家公司后續(xù)創(chuàng)出歷史新高，創(chuàng)新高概率竟高達80%。其中，柳化股份3月14日發(fā)布被調查消息，3月20日復牌后，竟連續(xù)5個交易日漲停。

　　證監(jiān)法網(wǎng)的震懾作用

　　實際上，自“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動”4月24日啟動以來，被調查的上市公司數(shù)量大幅增加。僅僅不到兩個月時間里，便有大智慧等13家上市公司被立案調查，這一數(shù)字遠遠高出法網(wǎng)行動啟動之前。以此為界，市場對被調查上市公司的炒作開始有所收斂。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年4月24日及之前公告被調查的9只股票中，有3只股票走勢翻倍。而證監(jiān)會啟動法網(wǎng)行動之后，被調查的上市公司炒作明顯有所收斂，新華百貨等4只股票更是未能收復此前跌幅。

　　“這主要是由于今年5月后，指數(shù)風險加大，市場調整預期增加，多數(shù)個股也經歷了一定拉升，并積累較高漲幅”，華東某私募人士指出，同時證監(jiān)會啟動法網(wǎng)行動，以及*ST博元因重大違法行為被暫停交易，一定程度上也對資金瘋狂炒作形成震懾作用。

　　與牛市不無關系

　　上述12家被調查公司能夠不懼利空創(chuàng)下新高，與同期A股市場的強勢不無關系。成都一位資本圈內人士告訴記者，調查周期長給上市公司的主力資金提供了安全的運作時間，“一般上市公司被立案調查周期較長，短則數(shù)月，長則一年，在未確定最終調查結果前，對公司實質影響難以確定。而今年上半年，又遇到久別的牛市行情，一些早已吸籌完畢的主力便會‘冒險’拉升。” 機構炒作則是促使各家公司股價上漲的另外一個因素。以浙江眾成為例，5月15日發(fā)布被調查公告，5月16日開盤漲停，這或許是因為提前介入的機構聯(lián)手拉升。

　　面對突然引爆的地雷，上市公司也會通過拋出利好來“自救”，這也成為了對沖利空的重要手段。

　　需要指出的是，若直接點明調查原因和被調查主體，可以增強被調查事件對公司的確定性。如*ST美利收到調查通知書的是公司原副總楊云，以及董秘邵進華，便可以判定直接責任人為上述二人，而未牽涉到上市公司本身，這也是為何*ST美利能夠飆漲的原因之一。

　　據(jù)21世紀經濟報道