中新網(wǎng)4月14日電 (財(cái)經(jīng)頻道 陳鴻燕)跨入“4”時(shí)代后，A股“牛”不停歇，又上了一個(gè)新高度：4128.07點(diǎn)。不懼新股巨額抽血壓力，“紅色周一”滬深股指雙雙刷新7年新高，被股民調(diào)侃為A股中“戰(zhàn)斗雞”的創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)歷史新高，即將跨欄2600點(diǎn)關(guān)口。

　　本輪牛市滬指漲超100% 逾千股上演翻倍行情

　　自3月9日以來(lái)，滬指已連續(xù)25個(gè)交易日穩(wěn)居5日均線上方。從3月17日以來(lái)的19個(gè)交易日中，有18個(gè)交易日兩市成交額均突破萬(wàn)億元，每日百股漲停已成新常態(tài)，A股強(qiáng)勢(shì)特征可見(jiàn)一斑。

　　自2014年7月下旬開(kāi)始，A股由熊轉(zhuǎn)牛，啟動(dòng)新一輪牛市，歷時(shí)5個(gè)月，滬指沖上3000點(diǎn)。此后A股加速上趕，僅4個(gè)多月滬指于上周站上4000點(diǎn)關(guān)口，宣告牛市開(kāi)啟新征程。從2000點(diǎn)上漲至4000點(diǎn)，中國(guó)股市用時(shí)僅九個(gè)月，實(shí)現(xiàn)從“無(wú)人問(wèn)津”到“人人皆知”的華麗轉(zhuǎn)變。

　　就個(gè)股來(lái)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2014年7月21日至今，2662只個(gè)股中，剔除138只新股及重組個(gè)股，同花順漲幅最大達(dá)838%(前復(fù)權(quán))，銀之杰、中科金財(cái)、文峰股份、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、萬(wàn)達(dá)信息、永大集團(tuán)、沃華醫(yī)藥分別漲735%、657%、623%、622%、597%、548%、505%。

　　總體來(lái)看，漲幅超過(guò)400%的個(gè)股有29只，66只個(gè)股漲超300%，226股漲幅超200%，1093只個(gè)股漲幅超100%，占可比樣本(2524只個(gè)股)的43%。同期滬指累計(jì)上漲100.62%。

　　A股牛市能走多遠(yuǎn)?

　　很多股民疑惑“在經(jīng)濟(jì)回落的背景下，為何會(huì)形成本輪牛市”，這也是為何股市越漲一些股民內(nèi)心越不踏實(shí)的根源，以致恐高、早早拋售錯(cuò)失牛市盛宴。

　　上周五滬指站穩(wěn)4000點(diǎn)關(guān)口，值得注意的是，4000點(diǎn)是年初不少券商機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的2015年的“頂”。

　　沖上4000點(diǎn)，A股“賭場(chǎng)論”的言論開(kāi)始盛行。評(píng)論界關(guān)于“A股泡沫多不多？”、“A股牛市究竟能扛多久?”、“中國(guó)股市非理性繁榮到了極限了嗎？”等討論引發(fā)網(wǎng)友熱議，也加重部分股民的憂慮情緒。

　　市場(chǎng)上有一個(gè)被普遍接受的說(shuō)法是，本輪牛市在經(jīng)濟(jì)回落的背景下之所以能形成，是由于市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平的下行或下行的預(yù)期存在。

　　國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，牛市即將進(jìn)入第三階段。這一階段，情緒將推動(dòng)資金尋找市場(chǎng)洼地，藍(lán)籌與成長(zhǎng)同漲，市場(chǎng)風(fēng)格體現(xiàn)為“新平衡”。基于這種判斷，上調(diào)對(duì)上證綜指的目標(biāo)到4600點(diǎn)，同時(shí)上調(diào)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目標(biāo)到3000點(diǎn)附近。和2007年牛市相比，本輪牛市的根本差異在于宏觀驅(qū)動(dòng)力退出，微觀驅(qū)動(dòng)力啟動(dòng)。而牛市在第三階段之后的表現(xiàn)，將取決于宏觀驅(qū)動(dòng)因素逐步復(fù)蘇，和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率能否出現(xiàn)新一輪的下降。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷指出，觀察A股的幾輪牛市會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣的規(guī)律：?jiǎn)?dòng)時(shí)，PPI和CPI都是相對(duì)較低的，政府采取了降息政策，如 1996年 5月、2008年 12月和2014年11月。2006-2007年那輪大牛市啟動(dòng)時(shí)，PPI就處在相對(duì)低點(diǎn)，結(jié)束時(shí)則相對(duì)高點(diǎn)。在交易所成立至今的25年中，還沒(méi)有發(fā)生過(guò) PPI為負(fù)值且沒(méi)有回升跡象下牛市見(jiàn)頂?shù)陌咐?。從今年看，要?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回升尚需時(shí)日。

　　不過(guò)，李迅雷強(qiáng)調(diào)，牛市的頂部肯定不應(yīng)該用純粹的估值或經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來(lái)判斷，而是應(yīng)該用行為金融學(xué)來(lái)詮釋。他認(rèn)為，眼下絕大部分人對(duì)牛市持續(xù)時(shí)間和對(duì)頂部的預(yù)測(cè)很可能會(huì)低于今后的實(shí)際值。

　　有市場(chǎng)分析提醒，中央全面深化改革的各項(xiàng)舉措穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，是股市上漲的主要?jiǎng)恿Γ?ldquo;改革牛”基本有了定論。但些制約股市健康發(fā)展的根本性問(wèn)題依然存在，包括一股獨(dú)大、大股東侵犯小股民利益，上市公司信息披露存在造假或誤導(dǎo)、市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易、利益輸送等。管理層應(yīng)重視股市存在的種種問(wèn)題，防范風(fēng)險(xiǎn)并防止其淪為大“賭局”。(中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道)