總市值低于20億元的股票群體到9月初還有140多家，到了9月19日就只有109家，小市值股票逐漸淪為“瀕危物種”。另外，這109只個股今年低點以來平均漲幅高達(dá)65%，是同期上證指數(shù)漲幅的3.6倍，且不少是在3月《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》出臺后加速上漲，漲幅居前的多涉及重大重組或增發(fā)收購。

　　針對企業(yè)并購重組面臨審批多、融資難、負(fù)擔(dān)重等問題，《意見》出臺一系列優(yōu)惠政策舉措，包括“取消下放部分審批事項、簡化審批程序改善金融服務(wù)、落實和完善財稅政策”等。《意見》提出三個主要目標(biāo)，其中的一個核心目標(biāo)就是讓一批企業(yè)通過兼并重組煥發(fā)活力，有的成長為具有國際競爭力的大企業(yè)大集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)，資源配置效率顯著提高，過剩產(chǎn)能得到化解，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。另外，《意見》專門提出，要推動優(yōu)勢企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、實施戰(zhàn)略性重組，帶動中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展，形成優(yōu)強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)、大中小企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。

　　《意見》明明提出強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、形成優(yōu)強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，可為何A股市場并購重組卻變成了由小市值個股或垃圾股唱主角?在筆者看來，一些市場主體扯虎皮做大旗，利用《意見》的政策優(yōu)惠，以中小市值股票并購重組作炒作題材，通過實際上的操縱劫掠投資者財富。之所以持此觀點，是因為其中存在以下諸多疑點：

　　其一，有的小市值上市公司進(jìn)行跨行業(yè)并購，比如網(wǎng)游資產(chǎn)紛紛被工業(yè)類等上市公司收編并享受高估值，怎會形成《意見》所期望的“資源配置效率提高，過剩產(chǎn)能得到化解”等結(jié)果?或許反而會導(dǎo)致網(wǎng)游產(chǎn)能過剩等問題，這顯然與《意見》的精神背道而馳。其二，諸多企業(yè)資產(chǎn)由于種種硬傷走IPO之路行不通，轉(zhuǎn)而由上市公司并購，卻被捧成了香餑餑、金疙瘩，這不合邏輯。其三，在成熟市場，很多上市公司并購并不會導(dǎo)致股價暴漲，有的甚至由于宣布并購消息股價反而下跌，畢竟并購需要付出一定成本甚至過高成本，而其對公司業(yè)績的有利影響還存在諸多不確定性。而A股市場小市值上市公司一宣布并購消息股價往往連續(xù)漲停，不排除有人在幕后進(jìn)行操縱，而選擇小市值個股正是因為其容易操縱的緣故。

　　事實上，香港股市是一個很早就放開并購重組限制的自由市場，但港股釋放一個資產(chǎn)注入的消息，股價不一定馬上出現(xiàn)重大波動，除非業(yè)績出現(xiàn)顯著變化股價才會作出激烈反應(yīng)。另外，港股并沒有隨著上市公司并購重組不施限，低價股、仙股就逐漸被消滅，相反，目前低價股陣營依然龐大。筆者以19日港股交易最新價作粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在香港股市1659只掛牌交易個股中，其中價格低于1港元的仙股竟然達(dá)到628家、比例接近40%，0.1港元以下的個股也有近30只，這著實讓筆者嚇一跳。

　　在筆者看來，A股市場經(jīng)過多年發(fā)展，出現(xiàn)一批2元以下個股，這本是市場遠(yuǎn)離投機(jī)、逐漸恢復(fù)投資理性的一個具體表現(xiàn)，但今年以來，一些人借《意見》出臺和政府支持企業(yè)并購重組的新形勢，制造并購題材、行操縱之實。而且，現(xiàn)在即使有些小市值上市公司并購重組暫時受挫，但只要市場歪風(fēng)不變，人們就仍然會預(yù)期未來有并購重組，一些散戶也在預(yù)期市場被操縱的情況繼續(xù)參與游戲，股價也可仍然保持上升，這形成A股市場一個新的奇觀。以這種方式消滅小市值個股，并非《意見》釋放的改革紅利，而是篡改歪曲國務(wù)院有關(guān)并購重組的指引精神，在市場形成新的腫瘤疾患，某種程度也可說明A股市場操縱違規(guī)的猖獗以及理性投資文化的陷落，這是A股之殤。其最大悲哀，莫過于市場價格發(fā)現(xiàn)功能以及優(yōu)化資源配置功能的逐漸失去，導(dǎo)致資源極大浪費，同時產(chǎn)生劫貧濟(jì)富等巨大社會副效益，讓這個市場存在的正義基礎(chǔ)受到侵蝕。

　　小市值個股或者幾分錢的仙股的存在，可以視為市場價格發(fā)現(xiàn)功能正常發(fā)揮的一個標(biāo)志，正常情況下，總會有些公司經(jīng)營糟糕、一文不值，這些公司的股價就應(yīng)讓它逐漸歸零!它們要么通過自身發(fā)奮努力做大做強(qiáng)，要么被其它強(qiáng)大公司并購?fù)滩?，要么日漸衰落通過自然死亡方式從A股離開。像現(xiàn)在這樣越窮越光榮，集體翻身當(dāng)主人，大搖大擺吞并其它場外企業(yè)資產(chǎn)甚至是垃圾資產(chǎn)，并受到市場頂禮膜拜，加以爆炒，是極不正常且有害的。建議有關(guān)各方要準(zhǔn)確解讀《意見》，對違背《意見》宗旨精神的并購重組要嚴(yán)格控制，尤其要對其中的市場操縱予以最為沉重打擊。