國開行研究院副院長黃劍輝日前在“新供給二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)暨企業(yè)去杠桿金融圓桌”上表示，我國的經(jīng)濟(jì)增長正在向著“速度換質(zhì)量”方向發(fā)展，在“定向調(diào)控、精準(zhǔn)發(fā)力”的政策“托底”下，經(jīng)濟(jì)“緩中趨穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)有望保持下去。預(yù)計(jì)二季度GDP增長7.5%左右，全年則有望增長7.6%左右，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)7.5%的增長目標(biāo)。

　　黃劍輝預(yù)計(jì)，未來消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)將較為平穩(wěn)，將成為GDP增長的“穩(wěn)定器”；投資下降趨勢(shì)有望企穩(wěn)，成為“托底”政策的關(guān)鍵著力點(diǎn)；出口在外需回暖的情況下小幅回升。

　　黃劍輝認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及中長期持續(xù)健康發(fā)展需關(guān)注三方面新問題。

　　第一，經(jīng)濟(jì)短期的內(nèi)生增長動(dòng)力不足。主要表現(xiàn)在：一是經(jīng)濟(jì)增長依賴于持續(xù)的政策刺激，當(dāng)前市場(chǎng)普遍將宏觀調(diào)控的創(chuàng)新解讀為“微刺激”政策，反映市場(chǎng)依舊在期待源于外生的宏觀政策來實(shí)現(xiàn)增長，而新的宏觀調(diào)控思路則強(qiáng)調(diào)以“促改革”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”，即從內(nèi)生動(dòng)力角度來“穩(wěn)增長”；二是經(jīng)濟(jì)增長依賴于外需的恢復(fù)；三是經(jīng)濟(jì)增長依賴于資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張和財(cái)務(wù)杠桿的提升，近年來地方政府平臺(tái)和影子銀行的過快發(fā)展，其顯著特點(diǎn)是對(duì)融資成本不敏感，對(duì)投資回報(bào)不敏感，卻對(duì)融資擴(kuò)張和流動(dòng)性供應(yīng)加倍敏感，一旦融資成本上升，資產(chǎn)負(fù)債表開始去杠桿化，經(jīng)濟(jì)增長就動(dòng)力不足。

　　第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資狀況未明顯改善，中小企業(yè)融資難且長端利率高企問題突出。

　　第三，中長期可持續(xù)發(fā)展仍面臨增長動(dòng)力缺失問題。我國改革開放以來的改革紅利、人口紅利、要素紅利、全球化紅利逐步消退，中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨動(dòng)力缺失的問題。

　　他建議國家可采取以下幾方面政策。

　　首先，從供給端和需求端雙向精準(zhǔn)發(fā)力，促進(jìn)內(nèi)生增長。

　　一是可通過適度擴(kuò)大投資，促進(jìn)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長。要科學(xué)看待投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用，投資既是需求端，又是供給端，投資是消費(fèi)的前提和基礎(chǔ)。盡管當(dāng)前GDP增長對(duì)投資的依賴還很強(qiáng)，但瓶頸領(lǐng)域投資不足、新興產(chǎn)業(yè)投資不足、內(nèi)生性投資不足的問題比較突出。可以通過深化投融資體制改革和市場(chǎng)化改革，實(shí)現(xiàn)由基于政策刺激、擴(kuò)大需求引致的“外生性投資”，轉(zhuǎn)向基于質(zhì)量效益、促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展、有效改善民生的“內(nèi)生性投資”。

　　二是通過財(cái)政貼息政策促進(jìn)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長。發(fā)揮結(jié)構(gòu)性稅收政策對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長的作用，可采取定向減稅等手段支持中高端產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　三是發(fā)揮“收入政策”對(duì)促進(jìn)消費(fèi)的積極作用。通過提高收入偏低、生活困難人群的福利待遇，結(jié)合公務(wù)員、事業(yè)單位人員薪資改革，促進(jìn)普通居民消費(fèi)，以彌補(bǔ)公款消費(fèi)不足。

　　其次，構(gòu)建有利于金融供給主體主動(dòng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制度安排。

　　一是降低金融業(yè)準(zhǔn)入門檻，增加金融供給主體。加快設(shè)立中小微金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)民營資本參與，推動(dòng)普惠金融發(fā)展。

　　二是“疏堵結(jié)合”引導(dǎo)影子銀行健康發(fā)展。應(yīng)從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來積極規(guī)范和引導(dǎo)相關(guān)金融創(chuàng)新，同時(shí)通過加強(qiáng)監(jiān)管與提高透明度等方式來防范影子銀行體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是降低長端利率，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難。可考慮適當(dāng)仿照美聯(lián)儲(chǔ)采用扭曲操作，或采用通過定向降準(zhǔn)、再貸款等降低長端利率；適當(dāng)增加國有銀行中長期貸款規(guī)模，通過放松存貸比、降低國有銀行利潤考核指標(biāo)等手段增加中長期融資的供給。

　　最后，通過全面深化改革，提升要素供給效率，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，拓展市場(chǎng)空間，構(gòu)建促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的新機(jī)制新動(dòng)力。

　　一是向改革要?jiǎng)恿Γ瑥闹贫雀母锶胧痔嵘袌?chǎng)配置資源和要素的效率。繼續(xù)加快簡(jiǎn)政放權(quán)、放松管制；消除壟斷，實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)準(zhǔn)入；加快金融體制改革；加快資源品價(jià)格改革。

　　二是從國內(nèi)外兩方面構(gòu)建開放型市場(chǎng)體系。加快同周邊國家和區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)，推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、海上絲綢之路建設(shè)；打造“京津冀一體化”、“長江經(jīng)濟(jì)帶”等新的區(qū)域協(xié)同發(fā)展經(jīng)濟(jì)帶。

　　三是加快經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力機(jī)制由“要素驅(qū)動(dòng)”向“效率驅(qū)動(dòng)”、“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型，產(chǎn)生源源不斷的“技術(shù)創(chuàng)新紅利”和“制度改革紅利”。在促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新方面，強(qiáng)化企業(yè)的創(chuàng)新主體地位；強(qiáng)化市場(chǎng)決定研發(fā)方向、技術(shù)路線的理念；健全技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，鼓勵(lì)商業(yè)模式創(chuàng)新，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持作用。