近日，國際金融機構(gòu)再度對新興經(jīng)濟體表示關(guān)注。國際貨幣基金組織報告警示新興經(jīng)濟體的地產(chǎn)泡沫風險，并敦促新興經(jīng)濟體推動結(jié)構(gòu)性改革。世界銀行則在其半年度經(jīng)濟展望報告中，下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預(yù)測，除了烏克蘭危機影響外，美國和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長乏力也對世界經(jīng)濟產(chǎn)生影響。

　　如果說美國一季度經(jīng)濟表現(xiàn)只是受到曇花一現(xiàn)的臨時因素影響，那么新興經(jīng)濟體的困難仍是未改變的現(xiàn)實。

　　目前新興經(jīng)濟體的困難首先表現(xiàn)在經(jīng)濟增長率連續(xù)降低。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，新興經(jīng)濟體整體經(jīng)濟增長率已經(jīng)連續(xù)第三個季度低于5%，南亞和西亞的表現(xiàn)尤其令人失望。世界銀行在最近的報告中，將今年巴西、俄羅斯、印度等新興經(jīng)濟體的增長率預(yù)測都作了下調(diào)。

　　其次，未來一段時間經(jīng)濟增長趨勢仍存不確定性。經(jīng)合組織報告顯示，亞洲五國(中國、印度、韓國、日本、印度尼西亞)經(jīng)修正后的整體先行指數(shù)近五個月來逐月遞減，其中，中國、巴西和俄羅斯今年4月的先行指數(shù)分別為98.6、98.5和99.2，均在基數(shù)100點以下，只有印度經(jīng)濟增長有可能出現(xiàn)上行拐點，重新回到較高增速。

　　再次，社會動蕩不止也加劇了經(jīng)濟風險。近年來，由于人們對暗淡的增長前景感到越來越失望，同時收入不平等加劇，一些新興經(jīng)濟體出現(xiàn)了社會動蕩和政治局勢緊張，直接影響到經(jīng)濟。

　　最后，資產(chǎn)泡沫風險正在積聚。美聯(lián)儲退出QE靴子落地后，新的流動資金再度涌入新興經(jīng)濟體。新興市場股指紛紛走高，新興市場債券基金連續(xù)13周吸金。不過需要注意的是，阿根廷、印尼、俄羅斯等國貨幣還在貶值之中。而經(jīng)濟增長放緩之下股市的上漲又增加了資產(chǎn)泡沫風險。國際貨幣基金組織最近的報告也警告多國房價均已遠超歷史平均水平，而新興市場房價上升更快，正在累積風險，不容忽視。

　　因此，短期內(nèi)新興經(jīng)濟體增長仍然較為脆弱，向危機前水平復(fù)蘇的道路并不順暢。對新興經(jīng)濟體而言，各國所受外部環(huán)境的影響各不相同，但希望從目前的經(jīng)濟狀態(tài)重新回到過去十年更高增長速度并非易事。

　　未來新興經(jīng)濟體增長速度將與發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇快慢相互關(guān)聯(lián)。國際金融機構(gòu)的研究報告發(fā)現(xiàn)，周期性和結(jié)構(gòu)性因素都在不同程度上抑制了新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長，二者對新興經(jīng)濟體經(jīng)濟下滑起著同樣重要的作用。由于新興經(jīng)濟體近期的下滑在一定程度上反映了周期性和外部因素，因此，隨著發(fā)達經(jīng)濟體需求加強，相應(yīng)地將對新興經(jīng)濟體形成良性影響。

　　目前金融市場風平浪靜，只是由于發(fā)達國家超寬松貨幣政策仍在全力運作之中。隨著發(fā)達經(jīng)濟體將以不同速度退出非常規(guī)貨幣政策，新興經(jīng)濟體可能面對更大的波動和更高的借款成本。新興經(jīng)濟體不妨利用目前這段“好光景”，加快結(jié)構(gòu)性改革，調(diào)整政策，加強協(xié)作，以應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的難題。

　　作為新興經(jīng)濟體領(lǐng)頭羊的中國經(jīng)濟增長從2010年開始逐季下降，持續(xù)時間已經(jīng)長達17個季度，為改革開放以來所不曾有過，不過在新興經(jīng)濟體中仍然較為穩(wěn)健，沒有大起大落。當前，中國一方面要把握好外部調(diào)整的周期性變化，另一方面要做好結(jié)構(gòu)調(diào)整，注意地產(chǎn)過熱風險，積極尋找新增長點，努力保持可持續(xù)性增長。